中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)：高富帥的沉淪

摘要: 上帝欲其滅亡，必先令其瘋狂。隨著中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)“由盛而衰”，曾以400億身家當(dāng)上“江西首富”的彭小峰，短短五年時(shí)間資產(chǎn)便縮水至15億。 　　高達(dá)300%的利潤(rùn)，驅(qū)使著一波波產(chǎn)業(yè)賭徒押上全部籌碼。上萬(wàn)億的資金，如 ...
???? 上帝欲其滅亡，必先令其瘋狂。隨著中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)“由盛而衰”，曾以400億身家當(dāng)上“江西首富”的彭小峰，短短五年時(shí)間資產(chǎn)便縮水至15億。
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　　高達(dá)300%的利潤(rùn)，驅(qū)使著一波波產(chǎn)業(yè)賭徒押上全部籌碼。上萬(wàn)億的資金，如潮水般涌入市場(chǎng)和技術(shù)尚不成熟的光伏產(chǎn)業(yè)，掀起一場(chǎng)泡沫盛宴。彭小峰的經(jīng)歷，正是這些產(chǎn)能泡沫由擴(kuò)散到破滅的真實(shí)注腳。
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　　新的壞消息是，繼3月份美國(guó)對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品征收反補(bǔ)貼關(guān)稅后，5月17日，美國(guó)又對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品征收31.14%至249.96%的反傾銷稅率。這是中國(guó)清潔能源產(chǎn)品在國(guó)外遭受的第一起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查。
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　　中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)從一開始就站在世界的起跑線上，并被人們寄予厚望。伴隨著多晶硅行情和太陽(yáng)能股票的雙雙崩盤，各界對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的浮躁發(fā)展，開始提出新的追問。

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　　“江西首富”墜落
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　　37歲的彭小峰陷身全球光伏產(chǎn)業(yè)崩盤的危局之中，身家已由400億縮水至15億
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　　從2005年注冊(cè)賽維LDK，到2007年在紐交所上市，短短三年，彭小峰在創(chuàng)造了中國(guó)企業(yè)赴美IPO融資額紀(jì)錄的同時(shí)，也以400億身家登上了“江西首富”的寶座。
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　　接下來(lái)的2007年到2010年，賽維更是一躍成為世界上產(chǎn)能最大的太陽(yáng)能硅片生產(chǎn)商，并不斷向光伏產(chǎn)業(yè)的上下游拓展，以期打造一個(gè)“垂直一體化”的光伏企業(yè)。
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　　轉(zhuǎn)折發(fā)生在2010年，在當(dāng)年?duì)I業(yè)收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的25億美元之后，彭小峰創(chuàng)造的“光伏神話”，開始隨著賽維的業(yè)績(jī)墜落而迅速幻滅。
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　　今年5月16日，賽維LDK向美國(guó)遞交了2011年年報(bào)，財(cái)報(bào)中兩個(gè)“60億美元”，撕毀了“首富”的光鮮外衣2011年，賽維LDK凈利潤(rùn)虧損60億美元，負(fù)債總額高達(dá)60億美元，被迫退地籌款。
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　　一個(gè)多月前，有關(guān)賽維停產(chǎn)、欠薪、裁員的壞消息，就像捂在棉紙中的火苗，越來(lái)越包不住。根據(jù)記者實(shí)地探查，賽維的停產(chǎn)情況遠(yuǎn)比其披露的要嚴(yán)重得多：圍繞賽維的多晶硅產(chǎn)業(yè)鏈，上游硅料廠只有下村的生產(chǎn)線是滿產(chǎn)運(yùn)行，中游位于總部的硅片廠大部分已停工，而下游位于江西南昌的太陽(yáng)能薄膜電池生產(chǎn)廠已停產(chǎn)半年，只有組件部門仍在正常生產(chǎn)。
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　　賽維大面積停產(chǎn)的同時(shí)，員工人數(shù)一年內(nèi)銳減近萬(wàn)人。公開信息披露，2011年7月，賽維的員工28273人，到今年4月降至19495人，減少近9000人。
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　　對(duì)于一家重資產(chǎn)型的制造企業(yè)來(lái)說，87%的負(fù)債率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了財(cái)務(wù)安全的合理范圍。37歲的彭小峰陷身全球光伏產(chǎn)業(yè)崩盤的危局之中，身家已由400億縮水至15億。年報(bào)顯示，賽維已經(jīng)決定推遲擴(kuò)張，并與有關(guān)政府部門簽訂協(xié)議，退還預(yù)付的土地使用權(quán)及出售物業(yè)，以籌措資金，改善流動(dòng)性。
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　　目前，一支由新余市政府有關(guān)部門組成的“幫扶小組”已經(jīng)進(jìn)駐賽維總部。5月2日，在江西省有關(guān)部門的斡旋之下，國(guó)開行與賽維達(dá)成協(xié)議，緊急注資20億。不過，在上游供貨商和近兩萬(wàn)名員工“嗷嗷待哺”的情況下，對(duì)于背負(fù)60億美元巨債的賽維來(lái)說，這20億也只是杯水車薪。
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　　外來(lái)的“獵殺”
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　　2008年，全球金融危機(jī)；2010年，短暫繁榮；2011年，價(jià)格暴跌；2012年，美國(guó)實(shí)行懲罰性關(guān)稅……
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　　彭小峰的經(jīng)歷并非個(gè)案，他的沉浮只是中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)一年黑暗生存的寫照之一經(jīng)歷了2008年的全球暴跌和2010年的短暫繁榮之后，中國(guó)光伏制造業(yè)又在去年遭遇了史無(wú)前例的“生死劫難”。
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　　2011年，受歐美需求減少、補(bǔ)貼下調(diào)、雙反調(diào)查等因素的影響，太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品的價(jià)格從第二季度開始暴跌，最高跌幅超過80%。其中，多晶硅產(chǎn)品價(jià)格從2011年春節(jié)后的最高90美元/公斤，跌至目前僅25美元/公斤，硅片的平均價(jià)格也從一年前的1美元/瓦，下跌至一季度的0.3美元/瓦。
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　　價(jià)格的暴跌造成了成本倒掛，光伏電池組件的毛利率已經(jīng)降到10%左右，凈利潤(rùn)方面，除了保利協(xié)鑫，國(guó)內(nèi)巨頭全線虧損。全球光伏組件出貨量最大的尚德，總收入下降33%，凈虧損1.37億美元；全球最大的光伏電池供應(yīng)商晶澳，四季度凈虧損7750萬(wàn)美元，全年凈虧損8970萬(wàn)美元；產(chǎn)量位居賽維之后的全球第三大硅片制造商昱輝陽(yáng)光，已連續(xù)三季虧損，其中去年第四季度凈虧損3670萬(wàn)美元。
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　　屋漏偏逢連夜雨。5月17日，就在賽維遞交巨虧財(cái)報(bào)次日，美國(guó)商務(wù)部宣布對(duì)中國(guó)光伏電池產(chǎn)品反傾銷調(diào)查的初裁結(jié)果，裁定稅率介于31.14%至249.96%不等，并將征稅期向前追溯90天。新關(guān)稅是在3月份對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能電池實(shí)施2.90%至4.73%的反補(bǔ)貼稅基礎(chǔ)上征收的，稅率之高，令毛利只有10%的中國(guó)光伏企業(yè)欲哭無(wú)淚。
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　　在資本市場(chǎng)上，投資者對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的熱情已經(jīng)跌到了谷底，光伏概念股遭受前所未有的無(wú)情拋售。i美股（一個(gè)為中國(guó)人觀察投資美國(guó)股市而提供美股行情、信息、數(shù)據(jù)等服務(wù)的財(cái)經(jīng)專業(yè)網(wǎng)站）中概太陽(yáng)能指數(shù)在2011年2月創(chuàng)下1251點(diǎn)新高之后連續(xù)震蕩下跌，最高跌幅逾1000點(diǎn)。5月17日以來(lái)，太陽(yáng)能指數(shù)受美國(guó)反傾銷政策影響，大跌23%。
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　　光伏股票跌幅九成已是美股市場(chǎng)上司空見慣的風(fēng)景。跌幅最大的尚德電力股價(jià)，由96美元的峰值跌落到目前的2美元。賽維LDK從76美元跌落至3美元以下，仍有研究機(jī)構(gòu)對(duì)其看低至2美元。
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　　爆發(fā)式的擴(kuò)張
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　　在300%利潤(rùn)之下，光伏巨頭紛紛啟動(dòng)“垂直一體化戰(zhàn)略”；在行情觸底之時(shí)，光伏巨頭開始了狂熱“抄底”
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　　2004年，德國(guó)頒布《可再生能源法》，該法案保證自2004年后20年內(nèi)，為所有安裝的太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備提供一定補(bǔ)償且數(shù)量不限。以此為起點(diǎn)，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)也掀起了連續(xù)多年的投資熱潮。
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　　晶硅電池技術(shù)是當(dāng)前光伏發(fā)電的主流技術(shù)，賽維、尚德等光伏企業(yè)大都是從硅晶產(chǎn)業(yè)的中游切入的從國(guó)外進(jìn)口多晶硅，生產(chǎn)出多晶硅片再出口全球。這種“兩頭在外”的特點(diǎn)，決定了中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的上游受制于國(guó)外的技術(shù)壟斷和原料供應(yīng)，下游受制于國(guó)外光伏市場(chǎng)的需求和行情。
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　　當(dāng)時(shí)，用于太陽(yáng)能發(fā)電的多晶硅主要由七家歐美企業(yè)所壟斷，高達(dá)400多美元一公斤的價(jià)格，帶來(lái)了300%的利潤(rùn)，光伏巨頭紛紛啟動(dòng)“垂直一體化戰(zhàn)略”，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，在2008年掀起了第一個(gè)投資高潮。而2010年全球光伏行情的觸底反彈，更刺激了光伏巨頭“抄底”的狂熱。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2009年至2011年的3年內(nèi)，國(guó)內(nèi)投向多晶硅產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資金至少在1萬(wàn)億以上。
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　　私募股權(quán)基金是最敏捷的狩獵者。據(jù)投中集團(tuán)分析師李鈴統(tǒng)計(jì)，2005年以來(lái)，至少有50家私募基金搶入我國(guó)光伏行業(yè)，投資近80個(gè)項(xiàng)目，融資總額達(dá)到21.21億美元，平均單筆融資金額為2791萬(wàn)美元。在光伏市場(chǎng)明顯萎縮的2011年，光伏行業(yè)還獲得了6起高風(fēng)險(xiǎn)“對(duì)賭”融資，堪稱虎口拔牙。
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　　在光伏巨頭爆發(fā)式的擴(kuò)張浪潮中，地方政府起到了推波助瀾的作用。2007年以來(lái)，多晶硅項(xiàng)目成為多個(gè)地方政府招商引資的“香餑餑”，紛紛推出優(yōu)惠條件，吸引光伏巨頭到當(dāng)?shù)嘏荞R圈地，光伏產(chǎn)業(yè)基地、新能源產(chǎn)業(yè)園區(qū)一時(shí)遍地開花。
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　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在全國(guó)十二五光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺(tái)之前，至少有四川、新疆、江西、青海、杭州等多地出臺(tái)的光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)劃或新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，涉及總投資超過1.5萬(wàn)億，“十二五”末的目標(biāo)產(chǎn)值2萬(wàn)億以上。
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　　更為激進(jìn)的做法是：地方政府直接提供資金參與光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。以賽維為例，2005年，野心勃勃的彭小峰找到時(shí)任新余市委書記的汪德和，僅僅半個(gè)小時(shí)就敲定了在新余建設(shè)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)基地這個(gè)“大項(xiàng)目”，作為交換條件，新余市政府為其提供2億元資金支持。
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　　絕地如何求生
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　　“2012年是光伏產(chǎn)業(yè)的洗牌年，只有那些最早突破了技術(shù)瓶頸并實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能優(yōu)化的企業(yè)，才最有可能活下來(lái)”
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